بنك أوف أمريكا يحذر: خطة ترامب للتعريفة الجمركية المرتفعة قد تؤدي إلى تفاقم التضخم وبنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفض أسعار الفائدة هذا العام

من المقرر أن يتولى الرئيس الأمريكي المنتخب ترامب منصبه في العشرين من الشهر الجاري. حذر بنك أوف أمريكا يوم الأربعاء من أن الرسوم الجمركية المرتفعة التي قد ينفذها ترامب قد تدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني نهج الانتظار والترقب لخفض أسعار الفائدة بسبب القلق بشأن عودة التضخم. ربما يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أكمل آخر خفض لسعر الفائدة في هذه الجولة الشهر الماضي.
(ملخص أولي: انخفضت عملة البيتكوين بمقدار 96,000 دولار، وانخفضت هويدا بنسبة 6% وانهارت الأسهم الأمريكية. قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام؟)
(ملحق الخلفية: أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي: سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا في خفض أسعار الفائدة، وتقييمات الأسهم الأمريكية عرضة لتصحيحات حادة)

أديتيا بهاف، خبير اقتصادي أمريكي في في تقرير أرسله بنك أوف أمريكا إلى العملاء يوم الأربعاء، تمت الإشارة إلى أن هناك حاليًا المزيد والمزيد من العلامات على التضخم العنيد، وبالنظر إلى أن إدارة ترامب الجديدة على وشك تولي منصبها، فربما يكون الاحتياطي الفيدرالي قد أكمل آخر خفض لسعر الفائدة في هذه الجولة:

حتى بدون النظر في التحفيز المالي أو التعريفات الجمركية، فإن التضخم يمثل بالفعل مصدر قلق. وقد تفرض هذه التغييرات في السياسة مخاطر صعودية على توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (توقعاتنا هي 2.8% في نهاية عام 2025)، لذلك قد لا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد إذا أعلنت الإدارة الجديدة عن تعريفات واسعة النطاق بعد وقت قصير من توليه منصبه.

التعريفات الجمركية هي الضرائب التي تفرضها الحكومة على السلع المستوردة. وعلى الرغم من أن المستهلكين الأمريكيين ليسوا مسؤولين بشكل مباشر عن التعريفات الجمركية، إلا أن الاقتصاديين يحذرون من أن بعض التكاليف سيتم نقلها إلى المستهلكين في شكل ارتفاع أسعار السلع الأساسية، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم على المدى القصير على الأقل. ووفقا لملخص التوقعات الاقتصادية لصانعي السياسات الأفراد الذي أصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي، توقع المسؤولون تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة في عام 2025، لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال في ذلك الوقت إن بعض الأعضاء فقط أخذوا في الاعتبار التأثير المحتمل لسياسات ترامب عند وضع توقعاتهم.

ورفع ترامب التعريفات الجمركية خلال فترة ولايته الأولى كرئيس ووعد بتوسيعها بشكل أكبر في ولايته الثانية. أفيد مؤخرًا أن ترامب يفكر في إعلان حالة طوارئ وطنية كسبب لتنفيذ التعريفات الشاملة، لكن النطاق الفعلي للتعريفات الجمركية لا يزال غير مؤكد، وقد أعرب بعض مؤيدي ترامب البارزين أيضًا عن معارضتهم لخطة التعريفات الشاملة.

تقدر السوق خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة هذا العام

ووسط حالة عدم اليقين المرتبطة بالتعريفات الجمركية، كانت بيانات التضخم الأخيرة ثابتة، لكنها لا تزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. تضعف توقعات المستثمرين لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. يتراوح سعر الإقراض القياسي لليلة واحدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بين 4.25% و4.50%.

تُظهر أداة FedWatch من CME أن احتمالية إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير تبلغ 95.2%، واحتمال خفض أسعار الفائدة بنسبة 1% هو 4.8% فقط. ويتوقع السوق حاليًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة إلا مرة أخرى بحلول نهاية ديسمبر من هذا العام.

الولايات المتحدة. كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة بشكل مطرد في الأسابيع الأخيرة، وهي علامة أخرى على أن التجار يتوقعون أن تظل أسعار الفائدة عند مستويات عالية لفترة أطول. بلغت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.68%، وهي أعلى بكثير من 4.178% في نهاية نوفمبر من العام الماضي. ص>